Dòng tiền cá mập “đổi chiều” — Khối tự doanh bất ngờ bán ròng, VN-Index hụt hơi dưới 1.470
Tóm tắt nhanh: Phiên đánh dấu bước ngoặt ngắn hạn: sau 7 ngày gom hàng liên tiếp, khối tự doanh CTCK quay đầu bán ròng 32‑106 tỷ đồng ngay khi VN‑Index hụt mốc kháng cự 1.480 và lùi về 1.460,65 điểm (‑0,66%) với thanh khoản gần 35 nghìn tỷ đồng. Trái ngược, khối ngoại tiếp tục mua ròng >1.070 tỷ, trở thành điểm tựa tâm lý. Sự “rút vòi” của dòng tiền cá mập phát đi tín hiệu thận trọng, nhưng cũng mở ra cơ hội cơ cấu danh mục ở vùng giá thấp hơn.
1. Diễn biến chỉ số & thanh khoản
- VN‑Index dao động trên sắc xanh hầu hết phiên sáng, chạm 1.478 điểm, rồi đảo chiều giảm gần 10 điểm trong 30 phút cuối do bán chốt lời ở nhóm vốn hoá lớn, đặc biệt ngân hàng (VCB, BID, VPB) và dầu khí (POW, GAS).
- Giá trị khớp lệnh HoSE xấp xỉ 34,8 nghìn tỷ, cao hơn ~10% so với phiên trước, cho thấy lực bán đến từ dòng tiền lớn, không đơn thuần là nhà đầu tư cá nhân.
2. Hành vi khối tự doanh – “Cá mập” thu lưới
| Hành động | Giá trị (tỷ đồng) | Các mã đáng chú ý |
|---|---|---|
| Bán ròng | 32 – 106 | FUEVFVND (‑225), VPB (‑115), VIC (‑29) |
| Mua ròng | — | DGC (+112), HAH (+36), FPT (+18) |
Điểm nhấn: FUEVFVND bị “xả” mạnh nhất — hàm ý khối tự doanh giảm tỷ trọng blue‑chip theo rổ VN30, đồng thời bảo vệ lợi nhuận sau đợt tăng 7 phiên liên tục.
3. Dòng tiền ngoại – vai trò “kê đỡ”
- Mua ròng toàn thị trường: 1.074 – 1.125 tỷ, phiên thứ 10 liên tiếp.
- Top mua: SSI (~247 tỷ), FUEVFVND (~231 tỷ), DXG (~204 tỷ), GEX (~170 tỷ), VPB (~158 tỷ).
- Top bán: GMD (~93 tỷ) – áp lực chốt lời nhẹ.
- Việc khối ngoại gom mạnh chính các mã tự doanh bán ra cho thấy sự phân hoá quan điểm: nhà đầu tư nước ngoài coi phiên điều chỉnh là cơ hội tích luỹ, đặc biệt vào ETF và cổ phiếu chứng khoán.
4. Bối cảnh vĩ mô & thanh khoản hệ thống
- CPI Mỹ tháng 6: tăng 2,7% YoY, cao hơn mục tiêu 2%→ nguy cơ Fed trì hoãn chu kỳ cắt giảm lãi suất.
- USD Index nhích lên, gây sức ép nhất định lên thị trường mới nổi.
- NHNN tiếp tục hút ròng 5‑11 nghìn tỷ qua OMO & tín phiếu; lãi suất qua đêm lên 3,4‑3,45%/năm nhưng vẫn thấp so với 2023.
- Thanh khoản tiền đồng ngắn hạn vẫn dồi dào → cú “rút vòi” của cá mập mang màu sắc chốt lời chiến thuật hơn là cảnh báo rủi ro hệ thống.
5. Kỹ thuật & định giá
- Kháng cự 1.480 điểm trùng dải Fibonacci 61,8% của nhịp giảm 2022‑2023.
- P/E forward VN‑Index hiện ~14,7×, cao hơn trung vị 5 năm (13,5×) nhưng chưa vào vùng “quá nóng”.
- Riêng nhóm ngân hàng còn hấp dẫn (P/B 1,3× so với ROE 18‑20%).
- So sánh khu vực, Indonesia & Thái Lan giao dịch 16‑17× P/E, nhưng dòng tiền nước ngoài vẫn ưu tiên Việt Nam nhờ EPS 2025 dự phóng 15‑17%.
Kết luận & khuyến nghị
Ngắn hạn (1‑2 tuần)
- Xu hướng sideway‑down quanh 1.440‑1.480 khi áp lực chốt lời của tự doanh lan sang nhà đầu tư cá nhân.
- Nhà đầu tư lướt sóng giảm margin, ưu tiên bán dần cổ phiếu đã tăng >15%/4 tuần, đặc biệt midcap kém thanh khoản.
Trung hạn (Quý III/2025)
- Tranh thủ nhịp điều chỉnh để tích luỹ nhóm:
- Ngân hàng top đầu (VCB, BID, CTG) – hưởng lợi tăng trưởng tín dụng, định giá P/B <1,5×.
- Chứng khoán (SSI, VND) – đón lợi ích từ thanh khoản kỷ lục và khối ngoại mua ròng.
- ETF FUEVFVND – kênh giải ngân ưa thích của dòng tiền ngoại.
- Giữ tỷ trọng cổ phiếu 50‑60%, chờ xác nhận vượt 1.480 kèm thanh khoản >36 nghìn tỷ trước khi tăng thêm vị thế.
Rủi ro cần theo dõi
- Lạm phát toàn cầu kéo dài khiến Fed duy trì lãi suất cao, USD mạnh trở lại.
- Động thái hút/bơm ròng của NHNN nếu kéo dài và đẩy lãi suất LNH >4%.
- Kịch bản khối ngoại đảo chiều bán ròng >1.000 tỷ/phiên.
Thông điệp cuối: Phiên 15/07 chỉ là cú “phanh” kỹ thuật của dòng tiền cá mập sau chuỗi tăng nóng. Thị trường vẫn được chống lưng bởi dòng tiền ngoại và nền tảng vĩ mô ổn định. Nhà đầu tư nên bình tĩnh cơ cấu, coi nhịp chỉnh là cơ hội tái tạo dư địa tăng trưởng danh mục cho nửa cuối năm 2025.