Tính đến ngày 5/5/2025, kết quả kinh doanh quý 1 của 944 doanh nghiệp niêm yết đại diện 96,1% vốn hóa toàn thị trường đã được công bố, với lợi nhuận sau thuế tăng 11,8% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu xu hướng ổn định sau nhiều quý hồi phục.

Tổng quan thị trường quý 1/2025

Tính đến ngày 5/5/2025, đã có 944 doanh nghiệp niêm yết đại diện 96,1% vốn hóa toàn thị trường công bố kết quả kinh doanh cho quý 1/2025. Lợi nhuận sau thuế tăng 11,8% so với cùng kỳ năm trước, đây là mức tăng thấp nhất trong 6 quý gần đây, phản ánh xu hướng tăng trưởng đang bước vào giai đoạn ổn định sau nhiều quý hồi phục từ nền thấp.

So với quý 4/2024, lợi nhuận sau thuế của các doanh nghiệp và ngân hàng niêm yết giảm 3,1%, chủ yếu do kết quả kém đi của nhóm Phi tài chính giảm 12,2%. Ngược lại, nhóm Tài chính vẫn duy trì đà tăng với mức tăng khiêm tốn 5,3%.

Nhóm Tài chính: Đóng góp chính vào tăng trưởng

Nhóm Tài chính giữ vai trò then chốt trong duy trì sự tăng trưởng của toàn thị trường trong quý 1/2025 với lợi nhuận sau thuế tăng 14,1% so với cùng kỳ, trong đó ngành Ngân hàng tăng 15,3%.

Tăng trưởng ngành Ngân hàng chủ yếu đến từ nhóm Ngân hàng thương mại (NHTM) cổ phần như MBB, VPB, STB, HDB và SSB, nhờ mở rộng tín dụng và cải thiện biên lãi thuần (NIM). Trong khi đó, nhóm NHTM nhà nước (VCB, CTG, BID) có lợi nhuận tăng thấp do NIM thu hẹp và tín dụng tăng thấp.

Tuy nhiên, dịch vụ tài chính chủ yếu là chứng khoán tiếp tục giảm 4,7% do điều kiện thị trường không thuận lợi cho hoạt động môi giới và đầu tư.

Nhóm Phi tài chính: Phân hóa rõ nét

Nhóm Phi tài chính hồi phục nhưng tăng trưởng lợi nhuận sau thuế tăng 11,8%, thấp hơn mức chung. Có sự phân hóa mạnh giữa các ngành:

• Các ngành như Điện, Vật liệu xây dựng, Chăn nuôi, Xuất khẩu, Bán lẻ phục hồi tốt.
• Bán lẻ (MWG, FRT, DGW), Thủy sản (VHC, ANV, IDI), Dệt may (VGT, TCM, STK, HTG), Chăn nuôi (DBC, HAG, MML), Điện (POW, REE, GEG, VSH), Vật liệu xây dựng (BMP, NTP) tiếp tục duy trì đà hồi phục ấn tượng.
• Truyền thông ghi nhận tăng trưởng đột biến nhờ doanh thu bất thường chuyển nhượng bất động sản của VEF, không phản ánh xu hướng toàn ngành.

Tuy nhiên, mức tăng trưởng cao của nhóm Xuất khẩu chưa phản ánh tác động việc Mỹ đề xuất áp thuế quan đối ứng với hàng hóa Việt Nam có thể lên tới 46%.

Các ngành như Công nghệ thông tin (FPT, CMG) tăng trưởng ổn định với lợi nhuận tăng 21,1%, trong khi ngành Thép gần như đi ngang với mức tăng nhẹ 1,7%. Các ngành suy giảm gồm Sữa (VNM), Bia (SAB), Đường (QNS), Hàng không (HVN), Viễn thông (VGI).

Trong đó, HVN giảm 21,5% lợi nhuận do không còn khoản thu nhập bất thường của Pacific Airlines, nhưng điểm sáng là lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi tăng 90,3%.

Nhóm Bất động sản: Tăng trưởng khác biệt

Nhóm Bất động sản nhà ở và Bất động sản Khu công nghiệp tăng trưởng mạnh với các doanh nghiệp như VHM, KDH, NLG, GVR, KBC đóng góp chủ yếu. Ngược lại, nhiều doanh nghiệp bất động sản dân cư tầm trung như DXG, PDR báo lợi nhuận đi ngang hoặc thua lỗ như NVL, DIG.

Kết luận

Kết quả kinh doanh quý 1/2025 phản ánh bức tranh kinh tế đang dần ổn định với đà tăng trưởng toàn thị trường chậm lại, trong khi phân hóa ngành nghề ngày càng rõ nét. Nhóm tài chính và bất động sản khu công nghiệp tiếp tục là điểm sáng, trong khi một số ngành bị yếu đi đang cần sự điều chỉnh chiến lược phù hợp.

“Doanh nghiệp cần tận dụng thời kỳ ổn định để củng cố nội lực và chuẩn bị cho những biến động tiềm tàng trong nửa cuối năm,” chuyên gia khuyến nghị.