Mùa báo cáo tài chính quý I/2025 của hơn 500 doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam đã phác họa bức tranh phân hóa rõ nét giữa các ngành và doanh nghiệp, trong bối cảnh có nhiều biến động chính sách và kinh tế.
Đến ngày 25/4/2025, trên 500 doanh nghiệp niêm yết đã công bố kết quả kinh doanh (KQKD) quý I, phản ánh sự phân hóa rõ rệt trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Mùa báo cáo diễn ra trong bối cảnh đặc biệt, với quý đầu năm kết thúc ngay trước khi Mỹ áp thuế đối ứng mới, tạo ra nhiều thách thức và cơ hội mới cho các ngành nghề.
Chuyên gia tài chính Phan Lê Thành Long và Nguyễn Minh Tuấn từ AFA Capital cảnh báo rằng KQKD quý I chưa phản ánh các tác động của thuế mới, đề nghị nhà đầu tư chuyển từ phân tích số liệu quá khứ sang chiến lược chọn lọc và chuẩn bị cho những biến động trong các quý tiếp theo.
Nhóm ngành quan trọng và diễn biến nổi bật
Ngành ngân hàng
Ngành ngân hàng chiếm tỷ trọng lớn trong VN-Index và VN30, tuy nhiên chỉ một vài ngân hàng lớn như Techcombank (TCB), VPBank (VPB), ACB, LienVietPostBank (LPB) và SeABank (SSB) đã công bố kết quả. TCB giảm lợi nhuận sau thuế 4,39%, ACB giảm 5,82%, trong khi VPBank tăng 9,2% nhờ mảng tín dụng tiêu dùng cải thiện.
Mức hoàn thành kế hoạch năm của các ngân hàng lớn dao động từ 20 – 30%. Tuy quý I thường là quý tốt nhất của ngành nhưng với biến động lãi suất và nhu cầu tín dụng chậm lại, áp lực điều chỉnh trong các quý sau là hiện hữu.
Ngành chứng khoán
KQKD quý I ngành chứng khoán khá tích cực nhưng phân hóa mạnh. VN-Index tăng lên 1.340 điểm cuối tháng 3 giúp một số công ty môi giới tăng doanh thu. Vietcap (VCI) tăng doanh thu 5,53% và lợi nhuận sau thuế 49%, trong khi VNDirect (VND) giảm doanh thu 9,16% và lợi nhuận 38%. HSC tăng doanh thu 15% nhưng lợi nhuận giảm 18%.
Chuyên gia cảnh báo, nếu thị trường điều chỉnh sâu trong quý II, lợi nhuận ngành chứng khoán sẽ bị ảnh hưởng đáng kể, nhất là khi hệ thống giao dịch KRX mới vẫn còn nhiều bất ổn.
Ngành thép
Ngành thép đang chịu áp lực kép từ nhu cầu toàn cầu suy giảm và rào cản thương mại. Doanh nghiệp lớn như Hòa Phát (HPG) dự kiến lợi nhuận quý I khoảng 3.000 tỷ đồng, chưa đến 25% kế hoạch năm. Nhiều doanh nghiệp thép nhỏ ghi nhận lỗ.
Dù kỳ vọng làn sóng đầu tư công trong nước hỗ trợ nhu cầu thép xây dựng, nhưng các yếu tố quốc tế vẫn chi phối mạnh trong trung hạn.
Ngành bất động sản khu công nghiệp
Kết quả khả quan với Sonadezi Châu Đức (SZC) hoàn thành 44,5% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận tăng 94%. Khu Công nghiệp Nam Tân Uyên (NTC) tăng doanh thu 136%, lợi nhuận tăng 5,8%. Tuy nhiên cần phân tích kỹ từng doanh nghiệp do hợp đồng thuê đất cũ ảnh hưởng mạnh đến kết quả.
Ngành bất động sản dân cư
Phục hồi chậm, phần lớn doanh nghiệp như Nhà Từ Liêm (NTL) ghi nhận doanh thu và lợi nhuận giảm, trong khi Nam Long (LNG) tăng trưởng mạnh. Vinhomes (VHM) chiếm 70-80% lợi nhuận ngành vẫn chưa công bố báo cáo, tạo nên sự bất định.
Sự phân hóa sẽ ngày càng rõ nét, các doanh nghiệp có nguồn lực tài chính mạnh sẽ chiếm ưu thế.
Ngành công nghệ
Tăng trưởng ổn định nhưng có thách thức gia tăng. FPT là doanh nghiệp lớn duy nhất công bố báo cáo với doanh thu tăng 13,94% và lợi nhuận tăng 20,9%, đạt hơn 20% kế hoạch năm.
Kết luận và kêu gọi hành động
Mùa báo cáo quý I/2025 đã cho thấy bức tranh phân hóa sâu sắc giữa các ngành và doanh nghiệp niêm yết. Nhà đầu tư cần thận trọng, không nên chỉ nhìn vào bức tranh chung mà phải phân tích từng doanh nghiệp, ngành nghề cụ thể để chọn lọc cơ hội và phòng ngừa rủi ro.
Thay đổi chính sách thương mại, biến động kinh tế toàn cầu và trong nước sẽ tiếp tục tạo ra các thử thách trong thời gian tới. “Nhà đầu tư hãy chuyển đổi chiến lược, tận dụng thông tin phân hóa để đầu tư hiệu quả hơn trong bối cảnh thị trường nhiều biến động này,” chuyên gia tài chính nhấn mạnh.
#Phân hóa thị trường, #Chứng khoán Việt Nam, #Kết quả kinh doanh, #Ngành ngân hàng, #Bất động sản